陆海环保（834562）2023财年年报显示，报告期内公司年收入约6821.12万元，同比上升8.13%；净利润亏损约942.22万元，同比上涨48.88%；补贴收入约420.54万元，产品毛利率为4.93%。

  至此，陆海环保已连续五年亏损。2019年、2020年、2021年、2022年、2023年，陆海环保归母净利分别为-207.21万元、-4515.42万元、-835.06万元、-1843.02万元和-942.22万元。五年亏损总额高达8000多万元。

  陆海环保，全称“厦门陆海环保股份有限公司“，于2000年12月注册成立，注册资本6331.5万元。2015年12月，陆海环保在全国中小企业股份转让系统挂牌，成为新三板“城市资源再生循环应用系统服务”第一家。

  陆海环保是国内第一家获得正式批文可以进口处理铝塑复合膜的企业，当时其主营业务就是以铝塑复合材料、纸铝塑和纸塑为原料做综合处理再利用，生产再生塑料米、再生纸浆、再生铝屑。这一些产品的销售占据了陆海环保营收的主要部分。

  陆海环保通过自动程控与手工操控相结合的工艺流程，灵活满足全球不一样的客户的差异化需求，实现多样性废料的回收加工再生利用，成为了全球领先的废弃复合包装材料回收加工再利用企业，为中国、亚太、欧洲及南美洲等各大客户提供综合回收再利用服务。公司与世界上最主要几家回收环保企业都签订了长期稳定合作的战略协议。

  2015年、2016年、2017年，陆海环保的业绩一直在保持稳定增长，净利润分别为762.41万元、1152.52万元和1252.79万元。

  2017年，国务院办公厅印发《禁止洋垃圾入境推进固态废料进口管理制度改革实施方案》，铝塑复合膜名列其中。原材料依赖于进口的陆海环保不可避免受到了冲击，公司业务开始转型。

  2018年，国内各大城市积极推动垃圾分类，并提出无废城市建设目标。陆海环保顺应变化，将业务重心转移到城市可回收固体废弃物的回收、分拣和加工再生利用处理。2018年开始，公司着力完善基地建设、布局回收运营体系，重点建设国家再生资源循环利用基地（漳州生产基地）和回收分拣中心（厦门海沧分拣中心）。

  陆海环保投入大量资金进行日杂废塑料的规模化、自动化、高值化的再生技术开发，建成了国内第一条引进德国光电设备，分选清洗精分选前后一体化，多接口多回路设计，实现一线多能的日杂废塑料生产线，并对利乐包铝塑膜的资源处理技术进行了总结提升。

  陆海环保逐渐构建起了以末端资源化、高质高值化处理技术与能力，促进前端可回收物的分类回收，协同政府、品牌企业构建可回收物回收体系，将生活垃圾中大量低值可回收物（如：纸基复合包材、一次性餐饮具、快递包装袋、生活日杂废塑料、废纺织等）从其他垃圾中分类分选出来，进行资源化处理，促进垃圾减量化和资源化利用率的提升，并为公司获得持续稳定、具备价格上的优势的充足原料，构建出可回收废弃物从回收—分选—资源化—高质高值化应用的全产业链发展的新商业模式R4G4B（Recycle For Government and For Business）。

  在新商业模式下，公司的收入模式由单一的再生材料收入新增可再生资源、再生产品营销售卖及碳中和服务等模块。公司为城市和公司可以提供生活垃圾分类分选、资源化利用整体解决方案，也带来了系统集成服务收入。

  但也就是从2018年开始，陆海环保业绩开始下滑，同年营业收入减少747万元，净利润更是下跌80.11%。2019年，陆海环保更是首次亏损。

  转型以来，陆海环保已连续五年亏损。一方面，陆海环保在分选设备等研发技术方面投入巨大资金；另一方面，工厂升级改造期间产能不足；再之，新冠疫情期间公司再生资源回收业务几乎停滞，大宗商品的价值暴跌，也对其业绩造成了巨大影响。

  随着公司产业链前分选后再生利用组合的模式开始慢慢地成型，通过自动化技改，提高了再生资源回收与综合解决能力，陆海环保开始走出经营困境。

  2022年底，陆海环保厦门低值可回收物分拣中心正式投运，这是全国首个自动化、智能化、规范化的低值可回收物分拣中心。

  根据国家最新的研究报告显示，低值可回收物占城市生活垃圾的比重高达30~40%，中国每年约有1亿吨低值可回收物有待回收利用，陆海环保全国首个低值可回收物分拣中心的落地实现了该细分市场从0到1的突破，并且在国内率先实现了生活源废塑料规模化回收，成为中国再生资源行业废塑料回收利用这一细分领域的引领者，同时为塑料污染治理这一全球环保难题提供国际领先的解决方案。

  目前，陆海环保厦门项目开始步入二期立项与规模化布局阶段，并已与全国20几个城市地方政府和合作方建立低值可回收物分拣中心项目合作接洽，其中有十余个城市拟引进项目落地。

  陆海环保目前主要营业收入来自于分选中心项目产出的再生资源与资源化工厂产出的再生材料。随公司通过输出生活垃圾资源循环利用整体解决方案实现低值可回收物分选中心项目在不同城市的落地，未来，销售成套分选装备、分选中心运营服务费将成为公司重要收入来源，同时挖掘创造上市公司ESG项目、碳交易收入。

  2023年，陆海环保虽未能扭亏为盈，但业绩回暖明显，净利涨幅高达48.88%，亏损幅度大幅收窄。

  关于未来，陆海环保在年报中十分有信心的表示，按照可再生资源平均吨产值￥1000 预估，低值可回收物的回收利用将激活我国低值再生资源千亿级市场、低值废塑料回收利用万亿级产业链。由此可窥见公司所在的细分市场规模与发展的潜在能力巨大，随着政府有关政策的陆续出台与实施，预计未来3~5年内公司业绩将迎来快速增长期，服务能力和市场影响力也将稳步提升。